观热点：美国众议院通过债务上限法案 1917年至今提高上限超100次

当地时间5月31日晚,美国国会众议院以314票赞成、117票反对通过了一项关于联邦政府债务上限和预算的法案。下一步,法案将提交参议院审议。

该法案主要内容包括:暂缓债务上限生效至2025年年初,限制2024年和2025年联邦政府支出,收紧部分社会福利项目申领要求、削减国家税务局预算、加速大型能源和基础设施项目审批等。

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据美国媒体报道,众议院部分两党成员在投票前的辩论中,对法案内容表达了不满。共和党极端保守派主张大幅削减政府支出;而民主党部分人认为总统拜登对共和党作出过多妥协。

根据相关程序,法案在众议院通过后,还需要由民主党控制的参议院批准,再递交总统拜登签字后方能生效。分析认为,一些参议员届时有可能要求调整法案内容。法案若想赶在美国财政部长耶伦警告的6月5日债务违约日前生效,参议院表决需要赶在本周完成。

距离美国债务违约的日期越来越近,美国民主、共和两党仍在为攫取政治利益进行博弈。分析认为,重复上演的“债务上限”危机不仅会对美国经济和民生造成冲击,还将不断消磨美国政府信用和美债等美元资产价值,并给世界经济安全带来重大风险。

1917年至今美国债务上限已提高超过100次

事实上,美国政府面临债务上限并不是首次,据统计,从1917年至今,债务上限已提高超过100次。

美国对联邦政府总债务设置法定上限,最初目的是为美国政府融资提供便利性,只要债务总额低于法定债务上限,政府发债就无需国会特别批准;而当政府债务触及上限时,则需要国会暂停或者提高债务上限,财政部才能继续通过净发债来完成既定的支出计划。

打个比方,这个债务上限,就像是美国财政部的“信用卡额度”,批准这个“额度”,要通过美国国会。从1917年美国设置债务上限至今,美国债务上限已经提高了超过100次,额度也从最初的450亿美元,大幅提升至2021年的31.4万亿美元。

美国广大普通民众是受害者

专家表示,两党以债务上限问题的拉锯,最终受到利益损失的是美国的广大普通民众。

香港致富证券首席经济学家 肇越:两党就用债务上限问题作为谈判的一个筹码,这些政治筹码往往也跟他的选票有关,(两党)都希望用这个(债务上限)来(争取)对自己能够有一些有利的条件进行政治上的讨价还价。实际上债务上限如果拖延下去,很可能会对美国退休金的发放、医保资金的发放、退伍军人的一些津贴的发放会产生很大冲击。所以会对于美国中下层人家庭的这种生活冲击比较大。

债务上限拉锯给金融市场增加不确定性

在两党拉锯的这段时间,特别是5月以来,债务上限危机的影响已经让金融市场造成波动,全球多家评级机构将美国国债评级列入负面观察名单。

当地时间5月24日,国际评级机构惠誉将美国的“AAA”长期外币发行人违约评级列入负面观察名单。在此之后,全球第四大信用评级机构晨星(DBRS)也将其列入负面观察名单。评级机构中诚信国际也下调美国的主权信用级别,继续列入可能降级的观察名单。

多家评级机构在说明中表示,美国两党政治分歧加剧,增加了解决债务上限问题的难度,对于政策的有效性和延续性构成负面影响,目前的情况也将导致美国预算赤字上升和债务负担加重,预示着美国信誉面临下行风险。

上海交通大学上海高级金融学院教授 胡捷:债务上限问题确实在一定程度上会影响美元的公信力,(这)对美元资产体系的干扰,定价体系的干扰实际上是非常大的,美债的上限不断提高,以至于美国的国债占GDP的比例是120%,(这)对于美国的国债信誉也是潜在的危险。

德邦证券首席经济学家 芦哲:债务上限危机的影响主要体现在金融市场的避险这一情绪性交易上,叠加银行业危机余波等风险性事件,短期内市场波动大幅加剧。出于对美债违约的担忧,6月附近到期的短期美债利率攀升至7%以上,这意味着短期融资成本大幅增长。

长期将会对美国实体经济产生更大影响

专家表示,融资成本的上升,在长期来看还将传导至实体经济层面,带来连锁反应。

香港致富证券首席经济学家 肇越:资金成本上升向下传导,可能就会使得居民家庭按揭贷款利率的上行压力进一步加大,企业的融资成本进一步加大。所以很大程度形成了一次自然的紧缩政策。对于美国经济会产生收缩的效果,所以会使得它的实体经济进一步减速。

债务上限危机加速损害美元国际地位

近年来美国不断提升债务上限,专家表示,会在全球范围内对美元的信誉造成负面影响,让美元及美元资产的价值在逐渐丧失投资人的信任。

美国政府不断提升债务上限,“寅吃卯粮”现象愈发严重。截至2022年末,美国未偿还公共债务的数额也超过了中国、日本、德国、英国的经济体量的总和,而且这一水平比2008年金融危机之前又上升了60个百分点。

中国民生银行首席经济学家 温彬:债务上限问题频频发生,势必会全球范围内对美元的信誉造成负面影响。2016年以来,美元在全球外汇储备中的份额逐年减少,2022年末为58.36%,较2015年末下降7.39个百分点。近年来愈演愈烈的债务上限问题也是造成美元在全球外汇储备中地位下降的原因之一。

美元信用丧失推动“去美元化”浪潮加剧

一方面是美元及美元资产的价值在逐渐丧失投资人的信任,另一方面,黄金价格在最近持续走高。据世界黄金协会报告,全球各国央行今年一季度购买黄金228吨,较去年同期的82.7吨大幅增长176%,为有记录以来最强劲的第一季度,国际黄金价格在今年4月和5月也分别再次创下新高。

德邦证券首席经济学家 芦哲:美国的债务上限危机不断,大有愈演愈烈的趋势,这也在一定程度上会影响美国国债在投资人心目中的地位,很多官方和私人投资人都会选择其他资产去优化资产配置,这必将带来全球范围内美元信誉的下降和“去美元化”浪潮加剧。